TPHCM thông qua cơ chế phát hành trái phiếu tại Trung tâm tài chính quốc tế, mở thêm nguồn vốn cho hạ tầng

TPHCM mở thêm kênh huy động vốn quốc tế cho các dự án hạ tầng

TPHCM đang thúc đẩy đa dạng hóa nguồn vốn đầu tư phát triển hạ tầng thông qua cơ chế phát hành trái phiếu đô thị và trái phiếu công trình tại Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam ở TPHCM (VIFC-HCMC). Chính sách này được kỳ vọng giúp thành phố tiếp cận nguồn vốn trung và dài hạn, đồng thời tăng cường kết nối với các nhà đầu tư, tổ chức tài chính trong nước và quốc tế.

Theo thông tin từ Cơ quan điều hành VIFC-HCMC, ngày 30/10, tại Kỳ họp thứ sáu, HĐND TPHCM khóa XI đã thông qua Nghị quyết quy định việc phát hành trái phiếu đô thị, trái phiếu công trình tại Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam.

Nghị quyết cụ thể hóa cơ chế huy động vốn theo Luật Phát triển đô thị số 18/2026/QH16, tạo cơ sở pháp lý để thành phố chuẩn bị triển khai các đợt phát hành trái phiếu phục vụ những dự án hạ tầng trọng điểm.

Trong bối cảnh nhu cầu đầu tư phát triển đô thị ngày càng lớn, việc mở thêm kênh huy động vốn được xem là một bước đi quan trọng nhằm giảm áp lực lên ngân sách, đồng thời tạo điều kiện huy động nguồn lực từ thị trường vốn quốc tế.

Không chỉ hướng đến mục tiêu tài trợ cho các công trình giao thông và hạ tầng kỹ thuật, cơ chế mới còn được kỳ vọng góp phần hình thành thị trường trái phiếu quốc tế tại VIFC-HCMC, qua đó mở rộng hệ sinh thái dịch vụ tài chính và nâng cao khả năng kết nối dòng vốn toàn cầu với nền kinh tế Việt Nam.

Nhu cầu đầu tư công giai đoạn 2026-2030 ước khoảng 3,1 triệu tỷ đồng

Một trong những nguyên nhân khiến TPHCM cần đa dạng hóa nguồn vốn là quy mô nhu cầu đầu tư phát triển trong những năm tới rất lớn.

Theo thông tin được công bố, trong giai đoạn 2026-2030, nhu cầu đầu tư công cấp thành phố ước tính khoảng 3,1 triệu tỷ đồng. Trong khi đó, nguồn vốn ngân sách dự kiến chỉ đáp ứng khoảng 31% tổng nhu cầu.

Khoảng cách giữa nhu cầu đầu tư và khả năng cân đối ngân sách đặt ra yêu cầu phải tìm kiếm thêm những phương thức huy động vốn phù hợp, đặc biệt đối với các dự án có quy mô lớn, thời gian thực hiện kéo dài và nhu cầu vốn trung, dài hạn.

Hiện TPHCM có gần 100 công trình, dự án giao thông và hạ tầng kỹ thuật trọng điểm với tổng mức đầu tư gần 1,5 triệu tỷ đồng. Đây là nhóm dự án có vai trò quan trọng đối với năng lực kết nối đô thị, vận tải hàng hóa, lưu thông hành khách và mở rộng không gian phát triển kinh tế.

Bên cạnh đó, thành phố có danh mục 90 dự án kêu gọi đầu tư theo phương thức đối tác công tư (PPP) trong giai đoạn 2026-2031, với tổng mức đầu tư hơn 1,27 triệu tỷ đồng.

Quy mô các dự án cho thấy nhu cầu vốn không chỉ tập trung vào ngân sách đầu tư công mà còn liên quan đến khả năng huy động nguồn lực xã hội, sự tham gia của doanh nghiệp và các định chế tài chính.

Trong bối cảnh đó, trái phiếu đô thị và trái phiếu công trình có thể trở thành một trong những công cụ bổ sung nguồn vốn nếu được thiết kế phù hợp với đặc điểm từng dự án, điều kiện thị trường và khả năng trả nợ.

Đối với các công trình giao thông trọng điểm, nguồn vốn ổn định và có kỳ hạn phù hợp có ý nghĩa quan trọng trong việc duy trì tiến độ thi công, bảo đảm kế hoạch giải ngân và hạn chế nguy cơ gián đoạn do thiếu vốn.

Tuy nhiên, việc huy động vốn qua trái phiếu cũng đòi hỏi cơ chế quản lý chặt chẽ, minh bạch thông tin, đánh giá hiệu quả sử dụng vốn và kiểm soát nghĩa vụ tài chính trong dài hạn.

Trái phiếu đô thị và trái phiếu công trình có vai trò gì?

Theo cơ chế được HĐND TPHCM thông qua, việc phát hành trái phiếu đô thị và trái phiếu công trình tại VIFC-HCMC không chỉ phục vụ nhu cầu huy động vốn của thành phố mà còn hướng đến phát triển thị trường trái phiếu quốc tế tại trung tâm tài chính này.

Về nguyên tắc, trái phiếu là một công cụ huy động vốn thông qua việc tổ chức phát hành vay tiền từ nhà đầu tư và thực hiện nghĩa vụ thanh toán theo các điều kiện đã công bố.

Đối với trái phiếu đô thị, nguồn vốn huy động có thể phục vụ các nhu cầu đầu tư phát triển đô thị theo khuôn khổ pháp lý và phương án phát hành được phê duyệt.

Trong khi đó, trái phiếu công trình thường gắn với mục tiêu tài trợ cho một công trình hoặc nhóm dự án xác định. Việc xác định rõ mục đích sử dụng vốn có thể giúp nhà đầu tư đánh giá tốt hơn kế hoạch triển khai, hiệu quả kinh tế và những rủi ro liên quan.

Cơ chế phát hành tại VIFC-HCMC được kỳ vọng tạo thêm cầu nối giữa nhu cầu vốn của thành phố với các nhà đầu tư quốc tế và thành viên của trung tâm tài chính.

Thông qua các đợt phát hành, thành phố có cơ hội từng bước xây dựng hồ sơ tín nhiệm trên thị trường vốn, phát triển quan hệ với nhà đầu tư và hoàn thiện quy trình huy động vốn quốc tế.

Dù vậy, khả năng tiếp cận nguồn vốn với chi phí hợp lý sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm điều kiện phát hành, mức độ minh bạch, đánh giá tín nhiệm, lãi suất thị trường, tỷ giá và mức độ tin cậy của phương án sử dụng vốn.

Vì thế, hiệu quả của cơ chế mới không chỉ nằm ở việc huy động được bao nhiêu tiền mà còn ở khả năng sử dụng vốn đúng mục tiêu, tạo ra giá trị kinh tế và bảo đảm nghĩa vụ thanh toán.

VIFC-HCMC kỳ vọng hình thành hệ sinh thái thị trường vốn quốc tế

Một trong những mục tiêu đáng chú ý của chính sách là tạo điều kiện để VIFC-HCMC phát triển hệ sinh thái thị trường vốn, kết nối nhu cầu huy động vốn của TPHCM với các nhà đầu tư và tổ chức tài chính quốc tế.

Theo định hướng được công bố, cùng với hoạt động phát hành trái phiếu, trung tâm tài chính có thể thúc đẩy sự phát triển của các dịch vụ hỗ trợ như tư vấn phát hành, thu xếp vốn, xếp hạng tín nhiệm và quản trị rủi ro.

Đây là những dịch vụ quan trọng đối với một thị trường vốn vận hành chuyên nghiệp. Nhà đầu tư cần có thông tin đáng tin cậy để đánh giá mức độ rủi ro, khả năng thanh toán và hiệu quả sử dụng vốn của tổ chức phát hành.

Trong khi đó, đơn vị huy động vốn cần có khả năng xây dựng phương án phát hành phù hợp, xác định kỳ hạn, chi phí vốn và cơ cấu nhà đầu tư mục tiêu.

Nếu được triển khai hiệu quả, hệ sinh thái này có thể giúp giảm khoảng cách giữa các dự án cần vốn với những nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội phân bổ tài sản dài hạn.

Đối với TPHCM, việc phát triển kênh huy động vốn quốc tế còn có ý nghĩa trong quá trình xây dựng trung tâm tài chính, thu hút các định chế tài chính và phát triển những sản phẩm dịch vụ có giá trị gia tăng cao.

Tuy nhiên, để tạo dựng uy tín trên thị trường quốc tế, trung tâm cần bảo đảm môi trường pháp lý rõ ràng, quy trình phát hành minh bạch và cơ chế quản trị rủi ro phù hợp với thông lệ thị trường.

Chuẩn bị đợt phát hành đầu tiên, lựa chọn các dự án tiên phong

PGS.TS Nguyễn Hữu Huân, Phó Chủ tịch Cơ quan điều hành VIFC-HCMC, cho biết nghị quyết được ban hành là căn cứ pháp lý để UBND TPHCM chuẩn bị cho đợt phát hành trái phiếu đầu tiên.

Theo ông, đợt phát hành này có ý nghĩa đặt nền tảng cho uy tín của thành phố trên thị trường vốn quốc tế, mở đường cho những đợt phát hành tiếp theo và tạo cơ hội để doanh nghiệp tiếp bước huy động vốn tại VIFC.

Để triển khai nghị quyết, TPHCM dự kiến lựa chọn một số dự án tiên phong trong giai đoạn đầu. VIFC-HCMC và các đơn vị của thành phố đang phối hợp xây dựng danh mục những dự án có tính khả thi và phù hợp với nhu cầu huy động vốn qua kênh trái phiếu.

Việc lựa chọn dự án ban đầu có ý nghĩa quan trọng đối với quá trình thử nghiệm cơ chế. Những dự án có mục tiêu rõ ràng, phương án vốn khả thi và khả năng kiểm soát rủi ro tốt có thể tạo điều kiện để thành phố đánh giá mức độ quan tâm của nhà đầu tư, hoàn thiện quy trình và rút kinh nghiệm trước khi mở rộng quy mô.

Các đợt phát hành tại VIFC-HCMC hướng tới nhóm nhà đầu tư quốc tế và các thành viên của trung tâm tài chính. Qua đó, thành phố có thể từng bước kiểm nghiệm khả năng huy động vốn trên thị trường quốc tế trước khi phát triển những chương trình phát hành lớn hơn.

Dù vậy, việc nghị quyết được thông qua chưa đồng nghĩa với việc đợt phát hành đã hoàn tất hoặc các dự án đã được bảo đảm nguồn vốn. Tiến độ thực tế còn phụ thuộc vào quá trình chuẩn bị hồ sơ, lựa chọn dự án, phê duyệt phương án phát hành và điều kiện thị trường.

Đối với nhà đầu tư, thông tin về mục đích sử dụng vốn, kỳ hạn trái phiếu, lãi suất, nghĩa vụ thanh toán và cơ chế quản lý rủi ro sẽ là những yếu tố cần theo dõi khi có phương án phát hành cụ thể.

VIFC-HCMC ghi nhận các cam kết đầu tư hàng tỷ USD

Trước đó, trong khuôn khổ Diễn đàn Kinh tế Mùa thu năm 2026 (AEF 2026), Cơ quan điều hành VIFC-HCMC đã công bố 10 thành viên đầu tiên của trung tâm, với tổng vốn điều lệ đăng ký và cam kết góp đạt 33,63 triệu USD.

Theo thông tin được cung cấp, trong giai đoạn 2026-2027, tổng quy mô vốn cam kết đầu tư dự kiến khoảng 2,7 tỷ USD, với mục tiêu lũy kế đến năm 2030 đạt 3 tỷ USD.

Thông tin cũng cho biết, sau khi chính thức vận hành từ đầu tháng 2/2026, VIFC-HCMC đã ghi nhận hàng chục tỷ USD vốn cam kết từ các nhà đầu tư và đối tác trong, ngoài nước.

Cần phân biệt giữa vốn điều lệ đăng ký, vốn cam kết đầu tư và dòng vốn thực tế đã được giải ngân. Đây là những chỉ tiêu khác nhau, phản ánh các giai đoạn khác nhau trong quá trình huy động và triển khai nguồn lực.

Đối với sự phát triển của một trung tâm tài chính, những cam kết ban đầu có thể tạo tín hiệu về mức độ quan tâm của nhà đầu tư. Tuy nhiên, hiệu quả thực tế cần được đánh giá thông qua khả năng chuyển các cam kết thành hoạt động đầu tư, giao dịch và cung cấp dịch vụ tài chính cụ thể.

Trên cơ sở những thành viên đầu tiên, VIFC-HCMC định hướng tiếp tục mở rộng hệ sinh thái, kết nối các định chế tài chính và nhà đầu tư trong nước, quốc tế, phát triển sản phẩm tài chính và thúc đẩy giao dịch thực tế.

Nếu các hoạt động này được triển khai đồng bộ, trung tâm có thể đóng vai trò kết nối nguồn vốn với nhu cầu đầu tư của thành phố và nền kinh tế.

Hoàn thiện quy trình tiếp nhận quỹ đầu tư và các tổ chức tài chính

Theo kế hoạch được công bố, VIFC-HCMC dự kiến hoàn thiện và ban hành các quy trình, quy chế liên quan đến việc tiếp nhận quỹ đầu tư trong tháng 11/2026.

Đối với ngân hàng, công ty chứng khoán và những hoạt động kinh doanh có điều kiện khác, việc tiếp nhận hồ sơ và xem xét cấp phép sẽ được triển khai theo lộ trình khi các quy định tương ứng được ban hành.

Việc xây dựng quy trình vận hành có ý nghĩa quan trọng đối với khả năng thu hút các tổ chức tài chính. Các nhà đầu tư thường cần một khuôn khổ pháp lý rõ ràng, quy trình xử lý hồ sơ minh bạch và thông tin đầy đủ về điều kiện hoạt động trước khi đưa ra quyết định tham gia.

Bên cạnh đó, hoạt động tiếp nhận các định chế tài chính cần gắn với cơ chế giám sát, quản trị rủi ro và tuân thủ quy định liên quan. Đây là những yếu tố góp phần tạo dựng niềm tin và nâng cao khả năng kết nối với thị trường quốc tế.

Trong thời gian tới, khả năng mở rộng hệ sinh thái và thúc đẩy các giao dịch thực tế sẽ là thước đo quan trọng đối với quá trình phát triển của VIFC-HCMC.

Đối với cơ chế phát hành trái phiếu đô thị và trái phiếu công trình, việc sớm hoàn thiện hướng dẫn triển khai, lựa chọn dự án phù hợp và công bố thông tin minh bạch sẽ góp phần quyết định mức độ quan tâm của nhà đầu tư.

Tác động đối với hạ tầng đô thị và thị trường bất động sản TPHCM

Việc mở thêm kênh huy động vốn cho hạ tầng có thể tạo ra những tác động đáng chú ý đối với quá trình phát triển đô thị và thị trường bất động sản TPHCM.

Trước hết, nếu huy động vốn thành công và được phân bổ hiệu quả, các dự án giao thông, hạ tầng kỹ thuật có thể có thêm nguồn lực để triển khai theo kế hoạch. Hạ tầng được cải thiện sẽ hỗ trợ kết nối giữa các khu vực, nâng cao khả năng lưu thông và tạo điều kiện phát triển các trung tâm kinh tế mới.

Thứ hai, việc cải thiện kết nối giao thông có thể tác động đến nhu cầu nhà ở và hoạt động đầu tư tại những khu vực được hưởng lợi từ hạ tầng. Khi thời gian di chuyển được rút ngắn và khả năng tiếp cận việc làm tăng lên, một số khu vực ngoài trung tâm có thể trở nên hấp dẫn hơn đối với người mua nhà và doanh nghiệp.

Tuy nhiên, tác động đến giá bất động sản không diễn ra đồng đều. Giá trị của từng khu vực còn phụ thuộc vào vị trí, quy hoạch, nguồn cung, nhu cầu thực tế, tiến độ dự án và khả năng tiếp cận tiện ích.

Nhà đầu tư không nên mặc định rằng việc thành phố thông qua cơ chế huy động vốn mới sẽ lập tức khiến giá bất động sản tăng. Giữa quyết định chính sách, quá trình phát hành trái phiếu, triển khai dự án và sự thay đổi của thị trường luôn có những bước chuyển tiếp cần thời gian.

Thứ ba, việc phát triển thị trường vốn có thể mở ra thêm cơ hội cho doanh nghiệp tiếp cận nguồn lực tài chính, nhưng khả năng tham gia phát hành trái phiếu sẽ phụ thuộc vào điều kiện pháp lý, năng lực tài chính và mức độ đáp ứng yêu cầu của từng tổ chức.

Về dài hạn, sự kết hợp giữa hạ tầng đồng bộ, nguồn vốn đa dạng và cơ chế quản trị minh bạch có thể góp phần nâng cao năng lực cạnh tranh của TPHCM trong việc thu hút đầu tư.

Việc HĐND TPHCM thông qua nghị quyết về phát hành trái phiếu đô thị và trái phiếu công trình tại VIFC-HCMC đánh dấu một bước chuẩn bị quan trọng trong nỗ lực đa dạng hóa nguồn vốn phát triển hạ tầng.

Với nhu cầu đầu tư công ước khoảng 3,1 triệu tỷ đồng trong giai đoạn 2026-2030 và hàng loạt dự án giao thông, hạ tầng kỹ thuật quy mô lớn, thành phố cần thêm những kênh huy động vốn có khả năng đáp ứng nhu cầu trung và dài hạn.

Tuy nhiên, hiệu quả của cơ chế mới sẽ phụ thuộc vào khả năng lựa chọn dự án phù hợp, xây dựng phương án phát hành minh bạch, kiểm soát nghĩa vụ tài chính và chuyển nguồn vốn huy động thành công trình, dịch vụ thực tế.

Nếu được triển khai hiệu quả, cơ chế này không chỉ hỗ trợ nhu cầu vốn của TPHCM mà còn góp phần phát triển thị trường vốn quốc tế, mở rộng hệ sinh thái dịch vụ tài chính và tạo thêm điều kiện cho quá trình phát triển đô thị trong những năm tới.

Nguồn thông tin: Cơ quan điều hành Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam tại TPHCM (VIFC-HCMC), theo nội dung được cung cấp.

Câu hỏi thường gặp về trái phiếu đô thị và VIFC-HCMC

1. TPHCM đã thông qua chính sách gì về phát hành trái phiếu?

Theo thông tin được công bố, ngày 30/10, HĐND TPHCM khóa XI đã thông qua nghị quyết quy định việc phát hành trái phiếu đô thị và trái phiếu công trình tại Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam ở TPHCM. Nghị quyết tạo cơ sở pháp lý để thành phố chuẩn bị huy động vốn phục vụ các dự án phát triển đô thị và hạ tầng.

2. Vì sao TPHCM cần huy động vốn qua trái phiếu?

Nhu cầu đầu tư công giai đoạn 2026-2030 được ước tính khoảng 3,1 triệu tỷ đồng, trong khi ngân sách dự kiến chỉ đáp ứng khoảng 31%. Phát hành trái phiếu có thể bổ sung một kênh huy động vốn trung và dài hạn, giảm bớt áp lực lên nguồn lực ngân sách, tùy thuộc vào phương án phát hành và điều kiện thị trường.

3. Trái phiếu công trình có thể phục vụ những dự án nào?

Theo định hướng được công bố, thành phố dự kiến lựa chọn một số dự án tiên phong có tính khả thi và phù hợp với nhu cầu huy động vốn. Danh mục cụ thể cần căn cứ vào phương án được cơ quan có thẩm quyền xem xét, phê duyệt và điều kiện phát hành tương ứng.

4. VIFC-HCMC có vai trò gì trong việc phát hành trái phiếu?

VIFC-HCMC được kỳ vọng đóng vai trò kết nối nhu cầu vốn của thành phố với các nhà đầu tư và tổ chức tài chính quốc tế, đồng thời góp phần hình thành hệ sinh thái dịch vụ thị trường vốn như tư vấn phát hành, thu xếp vốn, xếp hạng tín nhiệm và quản trị rủi ro theo khuôn khổ áp dụng.

5. Nghị quyết được thông qua có đồng nghĩa trái phiếu đã được phát hành chưa?

Không. Việc thông qua nghị quyết tạo cơ sở pháp lý để chuẩn bị triển khai. Thành phố vẫn cần lựa chọn dự án, hoàn thiện hồ sơ và phương án phát hành, thực hiện các thủ tục cần thiết và xem xét điều kiện thị trường trước khi tiến hành phát hành thực tế.

6. Cơ chế huy động vốn mới có chắc chắn làm giá bất động sản TPHCM tăng không?

Không có cơ sở để khẳng định giá bất động sản sẽ tăng ngay sau khi chính sách được thông qua. Tác động còn phụ thuộc vào tiến độ đầu tư hạ tầng, hiệu quả sử dụng vốn, quy hoạch từng khu vực, nguồn cung nhà ở và tình hình thị trường. Người mua và nhà đầu tư nên theo dõi thông tin chính thức về từng dự án thay vì chỉ dựa vào kỳ vọng.