Bất động sản Trường Lộc báo lỗ hơn 784 tỷ: Nợ tăng gấp 3,3 lần, áp lực tài chính dâng cao

Bất động sản Trường Lộc: Từ có lãi chuyển sang lỗ “khủng” chỉ sau một năm

Công ty Bất động sản Trường Lộc vừa công bố báo cáo tài chính định kỳ gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội, hé lộ bức tranh tài chính nhiều biến động trong năm 2025.

Theo đó, doanh nghiệp ghi nhận khoản lỗ hơn 784 tỷ đồng, trong khi năm 2024 vẫn đạt lợi nhuận trước thuế gần 16 tỷ đồng. Mức sụt giảm mạnh này không chỉ xóa sạch lợi nhuận tích lũy mà còn đẩy công ty vào tình trạng lỗ lũy kế hơn 771 tỷ đồng.

Vốn chủ sở hữu “bốc hơi”, áp lực tài chính gia tăng

Khoản lỗ lớn đã khiến vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp suy giảm đáng kể:

• Cuối năm 2024: khoảng 7.563 tỷ đồng
• Cuối năm 2025: còn 6.778,5 tỷ đồng

Trong khi đó, tổng nợ phải trả lại tăng mạnh:

• Tăng gấp 3,3 lần
• Đạt mức 25.753 tỷ đồng

Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu vì vậy tăng từ 1,03 lần lên 3,79 lần, phản ánh mức độ đòn bẩy tài chính rất cao.

Nguyên nhân chính: Gia tăng hợp tác kinh doanh và vay ngân hàng

Sự gia tăng đột biến của nợ phải trả chủ yếu đến từ:

• 16.814 tỷ đồng khoản phải trả khác liên quan đến hợp tác kinh doanh
• Dư nợ ngân hàng tăng 2,4 lần, lên mức 8.323 tỷ đồng

Điều này cho thấy doanh nghiệp đang mở rộng hoạt động đầu tư, nhưng đồng thời cũng kéo theo rủi ro tài chính lớn nếu dòng tiền không được kiểm soát hiệu quả.

Điểm sáng: Tất toán toàn bộ trái phiếu gần 2.000 tỷ đồng

Một tín hiệu tích cực là Bất động sản Trường Lộc đã hoàn tất nghĩa vụ với trái phiếu.

Cụ thể:

• Ngày 12/9/2025: thanh toán 1.910 tỷ đồng tiền gốc
• Trả gần 58 tỷ đồng tiền lãi
• Lô trái phiếu mã TLOCB2425001, phát hành năm 2024
• Lãi suất cố định: 12%/năm, kỳ hạn 1 năm

Việc tất toán trái phiếu giúp doanh nghiệp giảm áp lực từ kênh huy động vốn này, dù tổng nợ vẫn ở mức cao.

Hồ sơ doanh nghiệp: “Tân binh” vốn nghìn tỷ

Bất động sản Trường Lộc được thành lập vào tháng 3/2023, có trụ sở tại Khu đô thị sinh thái Dream City (Hưng Yên).

Giai đoạn đầu:

• Vốn điều lệ: hơn 4.400 tỷ đồng
• Vinhomes nắm giữ 99,9% cổ phần

Đến tháng 8/2024:

• Vốn điều lệ tăng lên 7.550 tỷ đồng
• Cơ cấu cổ đông thay đổi:
  • Công ty Phúc Sơn: 48%
  • Công ty Hưng Nghĩa: 49%
  • Ông Nguyễn Phi Long: 3%

Vai trò của các cổ đông lớn

Ông Nguyễn Phi Long không chỉ là Tổng Giám đốc mà còn nắm giữ:

• 55,94% cổ phần tại Công ty Đầu tư và Phát triển Hưng Nghĩa
• Tương đương gần 2.717,5 tỷ đồng vốn góp

Trong khi đó, ông Nguyễn Danh Toàn sở hữu 44,06% vốn còn lại tại Hưng Nghĩa.

Ngoài ra, ông Long còn là đại diện pháp luật của Công ty cổ phần Đầu tư Khu phức hợp Suối Tân, cho thấy hệ sinh thái doanh nghiệp có liên kết chặt chẽ.

Góc nhìn thị trường: Rủi ro và cơ hội song hành

Tình hình tài chính của Bất động sản Trường Lộc phản ánh một xu hướng phổ biến trong ngành:

• Doanh nghiệp tăng tốc đầu tư khi thị trường phục hồi
• Sử dụng đòn bẩy tài chính lớn
• Chấp nhận rủi ro ngắn hạn để kỳ vọng lợi nhuận dài hạn

Tuy nhiên, việc nợ tăng nhanh và lợi nhuận âm cũng đặt ra nhiều thách thức:

• Áp lực dòng tiền
• Rủi ro thanh khoản
• Phụ thuộc vào tiến độ dự án

Việc Bất động sản Trường Lộc ghi nhận khoản lỗ lớn trong năm 2025 cho thấy áp lực tài chính đáng kể trong giai đoạn mở rộng đầu tư. Dù đã xử lý xong trái phiếu, doanh nghiệp vẫn cần kiểm soát chặt dòng tiền và nợ vay để đảm bảo sự ổn định trong dài hạn. Đây cũng là bài học chung cho các doanh nghiệp bất động sản trong bối cảnh thị trường đang tái cấu trúc mạnh mẽ.